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低利率時代“魔幻”操作:錢存銀行還得倒貼錢 房貸1萬只要還9950

來源:中國基金報  作者:  2019-12-06 22:33:02
負利率時代是什么意思?簡單來說就是錢“越存越少”,錢放在銀行里不僅沒有利息,反而本金都縮水了。然而,這還不是最糟糕的。日前,德國還有銀行要求,存錢要收管理費,1歐元起征。

中國基金報記者 吳羽

到銀行存錢還要倒貼錢?

沒錯,這讓很多國人聽起來很“魔幻”的事情正在發生:日前,根據德國慕尼黑一家地方銀行官網信息,將對在該行開立儲蓄賬戶的新客戶收取管理費,費率0.5%,起征點1歐元。

聽到這則消息,很多人都感到疑惑:

但也有人指出,這是低利率時代的必然結果,用戶貸款反而會“賺錢”。

那低利率時代下,我們的錢該往那里去?

德國一銀行

向個人儲戶收取存款管理費

歐元區為了刺激經濟,增加市場流動性,2014年6月,歐洲央行宣布將隔夜存款利率降低到-0.1%,正式開啟了歐元區的負利率時代。

負利率時代是什么意思?簡單來說就是錢“越存越少”,錢放在銀行里不僅沒有利息,反而本金都縮水了。

然而,這還不是最糟糕的。日前,德國還有銀行要求,存錢要收管理費,1歐元起征。

德國慕尼黑一家叫做Volksbank Raiffeisenbank Fuerstenfeldbruck的地方銀行,成為德國第一家開始向個人儲戶收取存款管理費的銀行。根據該行官網信息,將對在該行開立儲蓄賬戶的新客戶收取管理費,費率0.5%,起征點1歐元。

自從去年四月以來,該銀行的首席執行官羅伯特·費丁格(Robert Fedinger)表示:“最后的日子并不好笑。”

據悉,該銀行在慕尼黑地區擁有6萬名客戶。該銀行表示,世界上沒有任何銀行可以永久依靠“收益”來維持生活。0.50%的負利率是由歐洲央行決定的(5年前,歐洲中央銀行開始向商業銀行收取負利率)。收到客戶資金后,他們必須再次存放到歐央行的儲備金,而這恰恰引起了負利率。

銀行將負利率轉移給某些帳戶持有人。這引發了全球性的輿論漩渦。

有外媒表示,該銀行只是一個開始:在某些時候,所有銀行都可能要求負利率,這是一個很危險的發展:即公民對貨幣的信任和貨幣體系的穩定不可維護。

不過,事后該銀行澄清,該條款僅對新客戶或新資金適用。根據Fedinger所說,受“托管費”影響的大約只有20個客戶。

瑞士銀行對有錢人存款收年費

無獨有偶,今年8月,據中國日報,在瑞士,瑞士聯合銀行上周告訴有錢的客戶說,如果他們的存款超過50萬歐元(約合人民幣392萬元),將收取0.6%的年費。

經濟學家和貨幣政策制定者對這一行動的有效性進行了爭論,因為實施這一行動會導致儲戶受到懲罰,并向借款人付款,這完全扭轉了每個人都習慣的情況。

而另一方面,銀行可能不愿意將負利率成本轉嫁給客戶,因為這樣做可能會鼓勵他們轉移資產。在這些情況下,負利率將降低銀行的利潤并阻止其借貸。

如果存錢,銀行收取費用,那消費者可能會決定將這筆錢全部從金融系統中取出(稱為銀行擠兌)。

負利率影響:存款越存越少

貸款反而“賺錢”:房貸1萬,只要還9950

上市歐洲銀行的做法,使得負利率的影響再次回到大家的注意中。

2014年6月,歐洲央行宣布將隔夜存款利率降低到-0.1%,正式開啟了歐元區的負利率時代。2016年2月,日本央行開始施行負利率政策,日本也開始步歐元區的后塵,進入負利率時代。

目前,貨幣政策上采取負利率的國家/地區包括瑞典、瑞士、歐元區、 日本、丹麥、保加利亞、匈牙利。

負利率時代意味著儲戶在銀行的存款收益為0,甚至越存越少。

在丹麥,日德蘭銀行的存款利率已經降到了0。現在丹麥的銀行正考慮跟隨瑞士的腳步,對存款實行負利率。

日德蘭銀行的房產經濟學家米克歐·赫格說:“目前我們沒有對存款實行負利率。不過最高層正在對此進行討論。問題在于沒有哪家銀行愿意成為第一個吃螃蟹的人,率先實行存款負利率。”

目前英格蘭銀行的基本利率為0.75%,歐洲中央銀行的主要利率為0,而不在歐元區內的丹麥相應的利率為-0.4%。

看到上述新聞,有人問,這樣說的話,貸款是不是有獎勵?

的確。今年8月,在丹麥,就發生了這樣的事情:丹麥第三大銀行日德蘭銀行(Jyske Bank)開始向貸款人提供年利率為0.5%的十年期貼息購房貸款,這是全球金融行業首個負利率貼息房貸業務。

這么一算下來,也就意味著——銀行借你一萬元,一年后你還9950元。日德蘭銀行表示,銀行不會直接把錢送到客戶手上,“負利率”貸款人像普通客戶一樣每月還款,但房貸本金每月減少的金額將超過貸款人還款的金額,“負利率”貸款人向銀行貸款并在10年內還清。

值得一提的是,另一家丹麥銀行諾底亞銀行將開始提供固定年利率為0%的20年期貸款和年利率為0.5%的30年期貸款。

全球低利率

超17萬億美元債券收益為負

截至2019年11月,10年期國債到期收益率為負的國家包括:德國、法國、荷蘭、瑞士、和日本等。

如在日本,10年期政府債券收益率從2012年到如今的走勢如下:

國際清算銀行報告顯示,全球負利率債券規模一度達到歷史峰值的17萬億美元,約占世界GDP的20%。三分之二的歐洲債券的到期收益率是負的。受更加寬松的貨幣政策和日益增長的避險需求影響,負利率在全球進一步擴散。從種類看,現有負利率債券90%以上為政府債券,占比超過全球政府債券的25%,在發達市場中,這一比例近40%。此外,全球目前已有超過1萬億美元的公司債券交易收益率為負。未來,負利率債券從種類上可能向公司債券進一步蔓延。

投資者之所以購買負利率債券,一是押注未來經濟進一步衰退,今日購買的負收益率國債,其未來實際收益率會進一步走低,進而價格走高,投資者可以通過轉讓。

二是由于擔心未來經濟進一步惡化,于是紛紛投向債券等避險產品。

低利率下錢該往哪里去?

中國資產受青睞

那么在低利率環境下,錢該往哪里去?有人說股市,也有人說中國的債市。

的確,作為對比,中國國債吸引力卻在不斷加強。

其他國家的低利率、負利率政策下,中國十年期國債收益率超過3%。

渣打銀行董事總經理、北亞和中國區首席經濟學家丁爽說,世界主要央行都已經持有中國債券,以前主要是央行,從去年開始,越來越多的資產管理機構、銀行、保險,包括國外退休金、大學都開始投資中國債券。

德意志銀行中國固定收益策略分析師劉立男說,國際指數目前更多考慮加入人民幣利率債,包括國債、政策性銀行債。

招商證券分析,從利差視角看,海外負利率加大我國資產的吸引力。在海外紛紛采取降息措施而 我國貨幣政策保持定力的背景下,基于利差視角,人民幣資產的吸引力加大。

而從股市來看,外資也不斷流入A股。

11月26日,MSCI年內最大幅度的A股權重提升將正式生效,當天北向資金凈流入240;自2018年以來,A股已歷經四次MSCI擴容,擴容生效后滬深股市多次大漲,北上資金也大量流入。

滬深港通自2014年開通以來,北向資金歷史凈流入9410億,近一年的凈流入就達到了近3000億。

另央行數據顯示,截至3月末,境外機構和個人持有A股市值1.68萬億元,距離同期公募基金持有A股市值僅差2621億元。外資、公募、保險社保體量已基本相當。

此外,近日中國人民銀行金融研究局副局長張雪春在2019中國金融年度論壇暨金融市場峰會上表示,面對經濟向高質量轉型和外部環境不確定性帶來的下行壓力,貨幣政策不能單兵突進,需要協同財政政策和其他結構性改革,提高勞動生產率,解決好收入分配問題。

她說,量化寬松和負利率政策的負面效應已經顯現,甚至加劇貧富差距,我國應該吸取發達國家片面依賴量化寬松貨幣政策的教訓。當前我國是少數沒有量化寬松、零利率、負利率的國家,應該珍惜貨幣政策空間,暢通貨幣政策傳遞機制。

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